經過征求意見后的多次論證和修改，證監(jiān)會近日正式發(fā)布養(yǎng)老目標證券投資基金指引（試行）。業(yè)界認為，該指引將有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財在居民養(yǎng)老投資中的作用，形成專門進行養(yǎng)老投資的基金產品類別，有利于養(yǎng)老目標基金長期持續(xù)健康發(fā)展。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉說，指引于2017年11月3日至11月18日向社會公開征求意見，并對合理修改建議予以吸收采納，主要包括完善對養(yǎng)老目標基金的基金管理人的要求，優(yōu)化基金經理任職條件，強化養(yǎng)老目標基金選擇子基金的要求，取消養(yǎng)老目標基金具體費率限定等。

指引提到，養(yǎng)老目標基金是指以追求養(yǎng)老資產的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。養(yǎng)老目標基金應當采用基金中基金形式或證監(jiān)會認可的其他形式運作。

通讀指引可以發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)老目標基金具有4方面的特點，投資的長期性、穩(wěn)健的資產配置、靈活調整權益類資產和非權益類資產配置比例、投資者的適當性。

基金行業(yè)業(yè)內人士解釋說，關于養(yǎng)老基金投資的核心要點，首先是長期，應鼓勵長期持有、長期投資、更重要的是長期考核。第二是以資產配置為核心，錨定大類資產的配置范圍及比例，才能取得更好的效益。第三是重視權益投資對資產增值的作用，同時對權益投資予以一定限制。最后，應充分考慮投資者的年齡、預期壽命、風險承受能力等特征及養(yǎng)老基金的領取安排。

目前來看，隨著我國加速進入老齡化社會，養(yǎng)老金第一支柱承擔的支付壓力重，第二支柱“企業(yè)年金”發(fā)展緩慢。因此，頂層制度尚在設計中的第三支柱“個人賬戶”被市場寄予厚望。國際經驗顯示，“個人賬戶”可廣泛投資各類資產和金融產品，養(yǎng)老目標基金就是重要投資標的之一，且被證明已成為投資者養(yǎng)老投資的主要方向。