3月20日，港元兌美元匯率最新報7.8445，再創(chuàng)33年新低，離香港金管局的干預(yù)底線僅一步之遙。在港元走弱的情況下，恒生指數(shù)卻走出了9連陽。港元和港股的走勢為何出現(xiàn)背離？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港元和美元利息差擴大是近期港匯走弱的根本原因。目前內(nèi)地與香港的經(jīng)濟基本面整體穩(wěn)定向好，2017年港股業(yè)績大概率向好。隨著年報密集發(fā)布，明顯改善的盈利或?qū)⒊掷m(xù)推動港股上漲。

今年以來，港元匯率加速走弱，2018年年初至今，港元匯率從7.75左右降至7.84左右，貶值逾1%，近期更是不斷逼近香港金管局的干預(yù)底線。

雖然港元持續(xù)走弱，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，香港本地的跨境資本流動比較健康，不存在資本大幅外流的風(fēng)險。

業(yè)內(nèi)人士稱，歷史上港幣貶值時期，多為經(jīng)濟疲弱期，往往伴隨資金外流及股市、樓市回調(diào)。此次港幣貶值機制和以往不同，年初至今的港幣貶值是在息差擴大下形成的，此時香港經(jīng)濟基本面強勁，股市反復(fù)上升，港幣貶值缺乏市場基礎(chǔ)。

截至3月20日，恒指收盤升0.11%，報31549.93點，錄得9連陽。數(shù)據(jù)顯示，港股通南下資金已經(jīng)持續(xù)5個交易日凈流入。3月20日“北水”掃貨繼續(xù)推動港股回升，全天港股通凈流入9.72億元，其中港股通(滬)凈流入3.52億元，港股通(深)凈流入6.2億元。南下資金流向也出現(xiàn)了變化，近1月銀行股遭遇凈流出，騰訊、吉利、瑞聲等成長股受青睞，保險股維持凈流入。

對于港股后市，華泰港股研究團隊分析師呂程認(rèn)為，因一些主要風(fēng)險因素，包括對美聯(lián)儲加息及流動性趨緊擔(dān)憂、人民幣相對強勢等，可能令估值承壓，并引發(fā)市場波動。

盡管如此，呂程表示，增長質(zhì)量改善的主要投資邏輯仍然不變。繼2月份的市場回調(diào)之后，估值壓力目前已略有釋放。進(jìn)入4月份，隨著經(jīng)濟活動開始復(fù)蘇，盈利韌性強的板塊或?qū)⒅孬@動能。

興業(yè)證券全球首席策略師張憶東表示，業(yè)績?nèi)允切星橹骶€?？紤]到2017年中國經(jīng)濟復(fù)蘇及人民幣升值因素，中資企業(yè)2017年業(yè)績大概率表現(xiàn)較好。在估值仍然處于偏低的水平下，明顯改善的盈利將推動港股上漲。