被稱為"醫(yī)藥界華為"的藥明康德周二將啟動(dòng)網(wǎng)上申購,有望成為首只上市的"獨(dú)角獸"企業(yè)。公司擬發(fā)行1.042億股,申購代碼為732259,網(wǎng)上申購上限為3.1萬股。
小分子醫(yī)藥研發(fā)龍頭
藥明康德3月27日過會(huì),比富士康晚了19天,不過卻趕在富士康之前率先獲得IPO批文。值得一提的是,公司發(fā)行價(jià)21.6元,發(fā)行市盈率22.99倍,并沒有突破目前大多數(shù)新股23倍的發(fā)行市盈率。
對此,經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示,從藥明康德的發(fā)行市盈率來看,并沒有采取高價(jià)發(fā)行,這從側(cè)面表明監(jiān)管層對獨(dú)角獸企業(yè)募資的從嚴(yán)控制,也有利于降低獨(dú)角獸A股上市的泡沫,從而消除市場對獨(dú)角獸企業(yè)上市分流大量資金的恐懼心理。
資料顯示,藥明康德是國內(nèi)規(guī)模最大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè),CRO(醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu))行業(yè)龍頭。在全球范圍內(nèi)擁有26個(gè)研發(fā)生產(chǎn)基地和分支機(jī)構(gòu),客戶數(shù)量超過3000家,通過"CRO+CMO/CDMO"全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋增加客戶黏性,與全球排名前20的大型藥企及各類新藥研發(fā)機(jī)構(gòu)建立了穩(wěn)定合作關(guān)系。
從業(yè)績來看,2015年-2017年,藥明康德營業(yè)收入分別為48.83億元、61.16億元和77.65億元;歸屬母公司股東的凈利潤分別為3.49億元、9.75億元和12.27億元。三年中營業(yè)收入和凈利潤的復(fù)合增長率分別高達(dá)26%和88%。
上市后上漲空間較大
去年上市的基因龍頭華大基因曾經(jīng)連續(xù)18個(gè)漲停,表現(xiàn)極其搶眼。根據(jù)統(tǒng)計(jì),最近1個(gè)月上市的新股,上市后平均連板數(shù)達(dá)10個(gè)。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì),藥明康德上市后上漲空間較大,作為首只登陸A股的獨(dú)角獸,該股上市后表現(xiàn)值得期待。
對此,一位不愿具名的券商分析師表示,“藥明康德不管是業(yè)績還是成長性都好于華大基因,雖然不見得會(huì)有華大基因的18個(gè)漲停,但上市后漲個(gè)兩三倍可能性較大?!?/p>
申萬宏源認(rèn)為,就發(fā)行市盈率與行業(yè)市盈率比較而言,藥明康德發(fā)行價(jià)相對行業(yè)市盈率存在較大折價(jià),預(yù)計(jì)上市后上漲空間較大。根據(jù)研報(bào),藥明康德的中證行業(yè)PE為65.29倍。由于藥明康德以21.6元/股發(fā)行,如果在市盈率達(dá)到65.29倍時(shí)開板(約需8個(gè)連續(xù)漲停),則每中一簽可獲利近4萬元。
資料顯示,藥明康德曾于2007年8月在美國紐交所上市,2015年12月退市。從美股退市后,藥明康德分拆為三大類業(yè)務(wù)分別上市。旗下的合全藥業(yè)2015年4月成功登陸新三板,目前市值約200億元;藥明生物于去年6月在香港上市,最新市值約750億元。根據(jù)計(jì)算,僅分拆出來的藥明生物和合全藥業(yè)兩家企業(yè),市值已經(jīng)接近千億元人民幣。
機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì),藥明康德上市后,其估值將堪比A股醫(yī)藥股市值第一的恒瑞醫(yī)藥,相關(guān)參股或關(guān)聯(lián)公司有望迎來一波交易機(jī)會(huì)。A股公司中昆藥集團(tuán)、信邦制藥均通過常州平盛股權(quán)投資基金合伙企業(yè)參股上海金藥投資管理有限公司,而上海金藥為無錫藥明康德主要發(fā)起人;此外,眾生藥業(yè)與藥明康德有多項(xiàng)藥物研發(fā)的戰(zhàn)略合作協(xié)議。