截至昨日晚間，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險4家A股上市險企均披露了今年前兩個月的原保費收入情況。據(jù)記者梳理，1月份和2月份，這4家險企合計原保費收入達(dá)5131.9億元，同比增長12.1%。

值得一提的是，隨著近期股市向好，多險企密集發(fā)布研報，推薦保險股。比如，國信證券研究員王劍表示，“最穩(wěn)不過保險，宜長期配置?！?/p>

中國人壽原保費收入增速最快

具體來看，今年前兩個月，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險原保費收入分別為1892.0億元、2070.6億元、895.0億元、274.3億元，同比增速分別為22.4%、7.4%、5.2%、7.9%。不難看出，中國人壽保持了較高增速。

從披露子公司保費收入數(shù)據(jù)的中國平安來看，平安產(chǎn)險、平安人壽、平安養(yǎng)老、平安健康今年前兩個月的原保費分別為463.6億元、1561.4億元、35.4億元、10.2億元，同比增速分別為9.9%、6.2%、10.9%、96.7%。在各子公司中，平安健康增速最快。

從中國太保2家子公司來看，太保壽險與太保產(chǎn)險前兩個月原保費分別為668億元、227億元，同比增速分別為2.8%、12.7%。

從上述4家上市險企2月份單月保費增速來看，中國人壽、中國太保、中國平安及新華保險單月保費同比增速為12.9%、2.6%、9.9%、10.6%，環(huán)比增速分別為-80.1%、-70.7%、-71.2%和-62.4%。這也說明首月開門紅后，上市險企保費有所回落。

從不同渠道保費來看，中國平安2月份個險新單保費96億元，1月份、2月份單月同比增長分別為-20.2%，-2.2%，降幅收窄。

中銀國際證券分析師王維逸認(rèn)為，中國人壽開門紅情況好于同業(yè)，產(chǎn)品保證利率達(dá)4.025%，預(yù)計2019年一季度NBV（新業(yè)務(wù)價值）增速最高。中國平安2019年開門紅保障型產(chǎn)品占比高，個險團(tuán)隊業(yè)務(wù)品質(zhì)優(yōu)，預(yù)計平安人壽2019第一季度NBV增速好于保費收入增速。上市險企均表示淡化開門紅效益，開門紅期間保費收入增速放緩在預(yù)期中，預(yù)計全年保費收入將整體呈現(xiàn)“前低后高”走勢，保障型保險產(chǎn)品后續(xù)發(fā)力。

多份券商研報推薦保險股

就保險股目前的配置價值而言，平安證券、天風(fēng)證券等券商研報均提到，目前保險股具備配置價值。

比如，平安證券研報認(rèn)為，當(dāng)前保險股仍然具備絕對收益的配置價值。2019年行業(yè)保費收入增速明顯回暖，年金產(chǎn)品銷售回暖且保障產(chǎn)品需求在長周期仍會保持增長。

從保險公司投資、負(fù)債匹配的角度來看?！柏?fù)債端，上市險企保費收入持續(xù)改善的邏輯得到驗證，同時伴隨著部分險企策略的轉(zhuǎn)變價值率有望明顯提升。投資端，雖然長端利率仍然在相對低位，但是權(quán)益市場今年以來大幅上漲，顯著利好投資收益。我們?nèi)匀痪S持行業(yè)‘強于大市’評級?！逼桨沧C券在研報中指出。

天風(fēng)證券研報則認(rèn)為，壽險方面，資產(chǎn)端，股市好轉(zhuǎn)、10年期國債收益率企穩(wěn)于3.1%以上；負(fù)債端，壽險保費和NBV預(yù)計持續(xù)改善。保險公司權(quán)益投資好轉(zhuǎn)將帶來2019年及一季度凈利潤較快增長。

“產(chǎn)險方面，手續(xù)費率下降+投資收益好轉(zhuǎn)+非車險占比有望提升，預(yù)計凈利潤增速將迎來大幅提升。我們推薦新華保險、中國平安、中國人壽、中國太保等險企?！碧祜L(fēng)證券提到。

國信證券研究員王劍則表示，“最穩(wěn)不過保險，宜長期配置?！北ｋU行業(yè)的基本面較為穩(wěn)定，其提升是確定的，且是長時期的，而其上市企業(yè)，大都屬于大盤股，且流通盤占比高，短期內(nèi)的股價反彈幅度自然會弱于小盤股，總體股價表現(xiàn)以穩(wěn)為主。保險行業(yè)的龍頭企業(yè)是屬于短中長期的堅實標(biāo)的，適合低風(fēng)險偏好的資金長期持有。

王劍認(rèn)為，尤其是目前龍頭壽險企業(yè)的分紅率已讓股價具有防守性，投資機會凸顯。同時，已經(jīng)進(jìn)入成熟期的壽險集團(tuán)分紅穩(wěn)定，其靠著續(xù)期已經(jīng)可以平穩(wěn)應(yīng)付短期的經(jīng)濟波動，在實現(xiàn)內(nèi)部造血的同時既能繼續(xù)維持業(yè)務(wù)的擴張也能持續(xù)滿足償付能力的要求，而四大壽險集團(tuán)目前的分紅基本都在2%左右，防御性強。同時，鑒于壽險龍頭企業(yè)在2018年的新單增速收縮，其2018年要求資本的釋放或超出預(yù)期，進(jìn)一步提升其同期的分紅力度。

值得一提的是，對保險股的配置風(fēng)險，平安證券研報提到，目前主要有以下幾大風(fēng)險：一是新單改善不及預(yù)期風(fēng)險。市場當(dāng)前對開門紅數(shù)據(jù)仍然保持較高的關(guān)注度，且預(yù)期后期新單數(shù)據(jù)將逐期改善，如后期新單改善不及預(yù)期，可能會對股價產(chǎn)生負(fù)面影響。二是利率持續(xù)下行風(fēng)險。2019年對于利率端的擔(dān)憂可能成為保險公司的潛在風(fēng)險，長端利率下降將使得保險公司投資收益率受到影響，同時也會影響當(dāng)期利潤。三是權(quán)益市場下跌風(fēng)險。保險公司股價走勢與權(quán)益市場呈現(xiàn)一定的相關(guān)性，今年以來雖然權(quán)益市場大幅上行利好投資，但如果后期權(quán)益市場回調(diào)有可能使得保險公司股價下跌，同時保險公司投資收益下降且浮虧增加。