今年5月底,境內(nèi)人民幣對美元匯率出現(xiàn)一波急漲行情,期間升破6.40比1,創(chuàng)下三年來的新高。上周人民幣匯率沖高回落,6月4日中間價和收盤價重新跌破6.40,較高點回落0.8%,反映我國匯率預(yù)期管理工作初戰(zhàn)告捷。
去年5月底以來,人民幣匯率震蕩走高,至今已持續(xù)了一年時間,累計上漲10%以上。近期人民幣急漲,伴隨著銀行間市場外匯成交量急劇放大,匯率升值預(yù)期強化,市場出現(xiàn)追漲殺跌的跡象。
在國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固的情況下,人民幣持續(xù)單邊升值,疊加原材料漲價和國際運費飆升,增大了國內(nèi)市場主體的經(jīng)營困難。有鑒于此,去年底中央經(jīng)濟工作會議重申“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。最近一段時間,中國政府更是明確將人民幣匯率維穩(wěn)與原材料保供穩(wěn)價相提并論,同時作為給企業(yè)特別是中小企業(yè)發(fā)展紓困的重要支持政策。
在此背景下,近期有關(guān)部門密集發(fā)聲。央行兩次向市場喊話,重申匯率維穩(wěn)政策不變,有管理的浮動匯率制度不變,并提示市場不要被各種預(yù)測誤導(dǎo),不要偏離主業(yè)單邊押注人民幣匯率升貶值。5月31日和6月2日,央行、外匯局分別祭出大幅提高外匯存款準備金率和發(fā)放較多QDII額度的大招。
這些舉措初步遏制了外匯市場順周期的羊群效應(yīng)。5月28日至6月4日,銀行間市場日均外匯成交量較5月25日至27日峰值回落27%。上周5個交易日,境內(nèi)外人民幣匯率的偏離時正時負且差價明顯收斂。
引導(dǎo)市場預(yù)期,不僅要靠說還要靠做,該出手時就出手。我國此次針對人民幣匯率較快升值的調(diào)控,一是堅持輿論引導(dǎo),5月27日央行發(fā)出“久賭必輸”的警告后,次日人民幣匯率雖再創(chuàng)新高,但市場外匯拋盤明顯減輕;二是保持匯率形成機制的透明度,5月31日和6月1日,隔夜美元指數(shù)走勢依然偏弱,人民幣匯率中間價在“兩因素決定”的報價機制下連續(xù)高開高走,于6月1日創(chuàng)下新高;三是提高外匯存款準備金率和增加QDII額度都是市場化的外匯調(diào)控措施,前者側(cè)重影響境內(nèi)本外幣利差,后者側(cè)重釋放有效外匯需求;四是沒有以此謀取不公平的競爭優(yōu)勢,截至6月4日,年初以來人民幣匯率指數(shù)累計升值3.2%,遠超過同期美元指數(shù)上漲0.2%的水平。