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上周五，一場白酒行業(yè)的常規(guī)座談會引發(fā)資本市場震蕩，以往優(yōu)勢投資方向“茅指數(shù)”不香了，白酒板塊在一天內(nèi)市值蒸發(fā)超過2500億元，相關(guān)重倉白酒的基金更是“傷痕累累”。
雖然市場反應(yīng)可能過于激烈，但資本過分追捧白酒企業(yè)的投資熱潮是否該降溫了？本報記者采訪了業(yè)內(nèi)人士，聽聽他們的分析和思考。
大量資本涌入帶來“醬酒熱”，一場例行座談會引發(fā)白酒板塊大跌
上周五，市場流傳出一份市場監(jiān)督管理總局價監(jiān)競爭局發(fā)布的《關(guān)于召開白酒市場秩序監(jiān)管座談會的通知》。參會地址為中國價格協(xié)會，落款為市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局。白酒行業(yè)是否將迎來強(qiáng)監(jiān)管？這一擔(dān)憂引發(fā)了A股白酒板塊的拋售潮。
受到市場恐慌情緒影響，白酒板塊指數(shù)上周五大跌5.87%，代表傳統(tǒng)行業(yè)藍(lán)籌股的“茅指數(shù)”大幅回撤。其中，酒鬼酒、山西汾酒跌幅超9%，五糧液大跌超過7%，就連A股“股王”貴州茅臺的跌幅也超過4%。僅一天之內(nèi)，白酒板塊上市公司市值蒸發(fā)超過2500億元。
重倉白酒的基金也沒有好到哪里去。A股規(guī)模最大、接近900億元的易方達(dá)藍(lán)籌精選上周五大跌3.22%。因白酒板塊持續(xù)走弱，該基今年以來已經(jīng)下跌接近16.13%。鵬華消費(fèi)優(yōu)選、匯添富消費(fèi)行業(yè)等多只消費(fèi)類主題基金也同步大跌。
白酒板塊大跌，市場反應(yīng)是否過激？
“有關(guān)白酒市場座談會的消息傳遍市場，帶來了情緒的擔(dān)憂和恐慌，并引發(fā)輿論發(fā)酵，其實本次會議只是市場監(jiān)管局為了保持市場平穩(wěn)運(yùn)行而召開的一次常規(guī)性會議，投資者并沒有必要過度聯(lián)想?！闭猩讨凶C白酒指數(shù)基金經(jīng)理侯昊表示，本次會議并不是要打壓白酒行業(yè)，也不是要強(qiáng)化監(jiān)管，只是做一個調(diào)研以及例行的政策研究，并沒有針對具體的價格或者酒企提出觀點(diǎn)和措施。會議內(nèi)容為例行的調(diào)研和訪談，了解行業(yè)的動態(tài)和發(fā)展情況，主要內(nèi)容是針對過去兩年內(nèi)白酒行業(yè)的投資熱潮，尤其是茅臺鎮(zhèn)涌進(jìn)了大量資本帶來的“醬酒熱”。
入局醬酒成一些公司股價大漲發(fā)動機(jī)，資本蜂擁加持推高估值
市場對于座談會的反應(yīng)盡管有些“草木皆兵”，但在誘人的投資回報下，資本對于酒企的投資不斷加碼卻是不爭事實，不少上市公司的股價沾上白酒概念后甚至一飛沖天。
去年底，復(fù)星集團(tuán)旗下豫園股份以45.3億元拍得沱牌舍得集團(tuán)70%的股權(quán)。今年以來，A股上市公司舍得酒業(yè)股價大漲超120%，作為舍得酒業(yè)的實控人，郭廣昌在本次酒企投資中不到一年的浮盈就超過100億元。
由于茅臺酒價格居高不下，一些上市公司把投資目標(biāo)瞄準(zhǔn)了茅臺鎮(zhèn)，甚至選擇跨界收購當(dāng)?shù)蒯u酒企業(yè)。今年6月份，主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)金針菇和雙孢菇的眾興菌業(yè)發(fā)布公告指出，公司與劉見、劉良躍就公司收購其持有圣窖酒業(yè)100%股權(quán)初步達(dá)成合作意向并簽署了《股權(quán)收購合作意向書》，本次跨界收購的目的在于尋找新的利潤增長點(diǎn)，實現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展。
圣窖酒業(yè)坐落于仁懷市茅臺鎮(zhèn)，自成立以來專注于醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是茅臺鎮(zhèn)重點(diǎn)釀酒、儲酒企業(yè)之一。入局醬酒成為眾興菌業(yè)股價大漲的發(fā)動機(jī)。今年6月份，眾興菌業(yè)大漲超過100%，估值超過200倍。
此外，貴州省遵義市的上市公司*ST天成雖然業(yè)績連續(xù)兩年虧損，但因傳出酒企借殼傳聞，股價在今年5月以來走出24個漲停板。吉宏股份、海南椰島也紛紛把并購目標(biāo)瞄準(zhǔn)茅臺鎮(zhèn)的醬酒企業(yè)。
資本熱炒“醬酒”引關(guān)注，白酒板塊或仍有回調(diào)空間
在受訪業(yè)內(nèi)人士看來，從召開座談會的信號來看，資本熱炒“醬酒”已經(jīng)引起監(jiān)管部門關(guān)注，無論哪個投資賽道，過分炒作都意味著高風(fēng)險。
弘揚(yáng)投資管理（深圳）有限公司董事長余少波表示，白酒行業(yè)召開座談會對于市場的長期穩(wěn)定發(fā)展有利，反映出監(jiān)管部門對于當(dāng)前資本無序炒作醬香型白酒，大量酒類項目上馬擴(kuò)產(chǎn)的擔(dān)憂。監(jiān)管部門不希望看到過多資金涌向白酒行業(yè)，形成估值泡沫影響市場穩(wěn)定運(yùn)行，也要避免資本囤積白酒進(jìn)行價格炒作的局面出現(xiàn)。
余少波說，白酒板塊在上周五大跌后，經(jīng)過上一輪的調(diào)整后又往下走了一個臺階，板塊回調(diào)也與過去幾年積累的高估值有關(guān)，機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)白酒情況也在減弱。盡管后續(xù)白酒板塊可能仍然存在回調(diào)空間，但不少個股的回調(diào)幅度已接近歷史最大回撤空間。
“A股部分行業(yè)經(jīng)歷過去幾年的大幅上漲之后，估值已到相對高位。因此，今年市場整體波動會加大。近期市場調(diào)整總體來看仍然是部分高估值行業(yè)和公司在消化估值，屬于市場正常波動?！眳R豐晉信研究總監(jiān)陸彬表示。
在陸彬看來，目前一些基本面好的消費(fèi)、醫(yī)藥以及高景氣行業(yè)龍頭公司已回到了一個估值相對合理位置，但市場情緒的波動往往會超出基本面。因此，短期在市場情緒帶動下，不排除繼續(xù)調(diào)整可能。
