深圳商報2019年1月18日訊 近期小米頻頻霸占財經頭條,包括原始股東持有的限售股開始解禁、早期股東開啟“花式”減持、CEO雷軍及其他控股股東承諾不減持……今年以來小米股價已下挫25%,較發(fā)行價下跌了43%,最新總市值也較最高時縮水了近3000億港元,近期還遭遇多家大行調低目標價。但受訪業(yè)內人士并非一邊倒看空小米,有分析人士認為,看好小米的投資者現階段可考慮適當參與。
股東頻撤出股價刷新低
在連日收跌后,小米集團(1819·HK)本周四終于小幅反彈,微漲0.41%,收報9.74港元;其上市以來的最高記錄是22.2港元,累計下跌57%,較17港元發(fā)行價下跌43%。最新總市值為2322億港元,這與最高紀錄的5291.81億港元相比減少了近3000億港元;雷軍持有小米的市值,也由上市首日的1105.15億港元,縮水至676.4億港元。
近來小米新聞頻發(fā)。今年1月9日,小米迎來了首批接近60億股(約占總股本的25%)的限售股解禁,其基石投資者及部分IPO前入股的機構股東可開始交易。小米股東——俄羅斯富豪旗下Apoletto系列基金通過“轉倉”的方式減持了5.94億股,持倉比例由9.25%降至4.99%;另一神秘大股東于16日通過場外配售的方式出售了2.31億股小米集團B類股票,分析人士表示,“候選名單至少有8家,包括晨興、啟明創(chuàng)投、IDG資本、新加坡主權基金GIC等”。
根據小米發(fā)布的公告,其董事長兼CEO雷軍和其他控股股東,承諾將持有的所有股票繼續(xù)鎖定365天,同時小米集團高級副總裁、CFO周受資亦做出了同樣的承諾。盡管小米股價已較發(fā)行價顯著縮水,但其早期投資人以及持股員工手中的股票其實都有一定的獲利空間。以Apoletto管理的五只基金為例,D輪入股的三只基金成本價約為1.4港元,即便按周四的收盤價出售,收益率仍高達5.96倍;另外兩只基金的建倉成本約2.68港元,收益率可達2.63倍。但對于基石投資人來說,即小米的中投中財娛樂、中國移動、高通、國開行旗下私募股權基金、保利集團、順豐集團、招商局集團這7位基石投資者,認購價格是發(fā)行價17港元,盡管現在持股已解禁,但賬面浮虧明顯,減持動力不大。
小米去年7月9日在港上市,首日收盤就破發(fā);今年以來小米股價下跌了24.61%,這也是上市以來表現最差的一個月。日前摩根大通等海外大行集體調低了小米的評級降級或降低目標價,其中大摩將目標價調至10.5港元。
看好看衰各有理由
香港富昌證券中國業(yè)務部總監(jiān)莊少峰向記者表示,小米本輪下跌適逢上市一周年,這是比較關鍵的時間點。投資人關注公司提出的未來理念,小米的計劃是打造生態(tài)圈,通過低價格戰(zhàn)略打進了印度市場,且雷軍提出了所有產品凈利潤不超過5%,這就讓投資者形成了小米主攻低端市場的印象?!斑@是一個隱患,投資人會認為小米盈利空間有限,估值也就會相應回落?!?/p>
但莊少峰也指出,新經濟公司比較特殊,即如果能夠成為行業(yè)龍頭,即使未實現盈利,市場依然會給出很高的估值,例如美股的亞馬遜。他指出,現在市場對小米的看法并非是一面倒的看衰?!拔艺J為,投資者的博弈戰(zhàn)在小米上市一周年正式開打,小米當前估值較上市初期顯著縮水,對于看好小米的投資者來說,值得再次博弈?!?/p>
上海新蘭德證券投資有限公司分析師吳鍥認為,雷軍的低價格理念違背了手機行業(yè)的商業(yè)本質,即手機行業(yè)本身是高風險高利潤的,低價銷售并非長久之計,“加上芯片研究一直沒有成果,無法得到港股投資人的認可”。對于小米未來將如何表現,他認為現在市場已經給出了答案,由于手機行業(yè)不景氣,在可預見的范圍內,小米的主營業(yè)務很難取得超預期的收益。
深圳前海國豐優(yōu)合資本管理有限公司總經理金少華則表示,類似小米、阿里這種巨無霸型公司上市初期,股價往往會被資本打壓,以便獲得合適的建倉價格?!叭绻菆孕判∶资莾?yōu)質公司的投資人,可以考慮尋找機會,但近期的利空因素過于集中,要注意防范短期波動?!保ㄕ测暼~)